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BTC期权如何利用比特币的波动性

2020-04-27 21:31 信息来源 : cointelegraph.
随着比特币减半的临近,波动性正在逐渐显现,投资者可以通过押注波动性,从牛市和熊市的价格走势中获利。

许多投资者认为,随着下一轮比特币(BTC)减半的时间不到15天,价格将出现大幅波动。尽管它展示了令人难以置信的长期潜力,但没有人确切知道比特币价格在第三次减半期间和之后会有怎样的确切反应。

幸运的是,这一次,比特币市场已经成熟到交易员完全有时间部署策略,从比特币价格走势中获利。衍生品市场是对加密市场的一个相对较新的补充,在过去两年中,它们已经发展到允许投资者应用更复杂的投资技术。

减半带来的波动性提供了赚钱的机会

从历史上看,在比特币减半前后,其波动性都会增加。波动性衡量的是每日价格波动的强度,计算周期通常为30天、60天和365天,以分析历史数据。

比特币和石油等资产的波动性远高于欧元、瑞士法郎或房地产共同基金。



2016年比特币30天波动

比特币的波动性通常会在接近减半的时候增加,这种情况每四年发生一次,每开采一个区块就会减少新比特币的发行。请注意上面的图表,30日波动的峰值与2016年7月9日的减半是一致的。

这种波动性的增加,是因为围绕着减半存在明显的不确定性。尽管比特币产生了积极的影响,但对比特币买家的需求并不稳定。由于这个原因,由减半造成的供应减少不会立即产生结果。

将BTC奖励减半可能会增加波动性

由于奖励减少,一些矿商将关闭机器。即便是那些能源成本较低的公司,也可能因为利润较低而被迫关闭老款设备,比如Antminer S9。

这种比特币网络计算能力的下降是这种不确定性背后的主要因素。目前,人们担心会出现恶性循环,迫使大型矿商出售储备,甚至让那些杠杆率更高的矿商破产。

尽管这不是理性的,但是由哈希值下降引起的骚动最终还是会影响价格。这也将导致比特币网络不太安全,容易遭受攻击。

期权交易者如何利用波动性峰值

与人们普遍认为的相反,衍生品市场并不完全由赌客和杠杆构成。对机构投资者来说,衍生品交易并不新鲜,尽管比特币交易中的期权交易量一直在增长。

据美国全国广播公司财经频道(CNBC)报道,臭名昭著的对冲基金经理比尔•阿克曼(Bill Ackman)最近利用期权对冲其投资组合的风险敞口,获利逾20亿美元。这种策略并不意味着阿克曼的Pershing Square押注市场将大幅下跌,相反,它被用作是一种保险。

期权交易为投资者提供了一套全新的机会,使他们能够从波动加剧中获利,在价格大幅下跌时获得保护,或者在价格保持在特定范围内时实现收益最大化。

那些涉及一种以上工具的复杂交易被称为结构。大多数公司使用几个不同的期权合约,其中包括BTC持有或未来合约。



比特币目前的60天波动

黑色星期四的价格暴跌造成了波动性的激增,每日价格波动处于6年来的最高水平。



2月和3月比特币价格波动

过去两个月的情况很不寻常,即使对于那些习惯了加密货币价格波动的人来说也是如此。几乎所有主要资产类别的波动性都达到了2008年以来的最高水平。尽管仍远高于平均水平,但在其减半之前,比特币波动性可能会下降。


利用牛市和熊市的走势

杠杆交易者不会从额外的波动中获利,他们往往会被清算,或者比那些交易期权的人更容易被强制终止。

为了从巨大的价格波动中获益,人们可以同时购买看涨期权和看跌期权。因此,如果比特币价格上涨,买家将放弃看跌期权。如果价格跌到期权执行价以下,就会发生相反的情况。这种策略被称为“长跨”。

这种策略的问题在于,同时购买这两种期权的成本很高,尤其是在比特币等波动性较大的资产上。以下是2020年5月29日到期的两种选择的报价。



看涨期权市场,5月29日到期

为了在5月29日以7000美元的价格购买比特币,你需要为每个比特币支付797美元。按照下面的图表来理解每个层次的利润或损失:



看涨期权买方的理论收益

在上面的例子中,到期时任何价格高于$7,797都有可能获利。记住,你可以中途把期权卖给别人。比特币升值得越高,出售比特币的收益就越大。

让我们来模拟一下买入看跌期权(在未来以预定价格出售比特币的权利)的回报:



看跌期权买家的理论回报

值得注意的是,与看涨期权不同,看跌期权的买方是在比特币价格下跌时获利的。这项特权的保险费是679美元。在这种情况下,如果到期时价格低于6,321美元,投资者就会获利。



买入和卖出看涨期权的理论回报

5月29日买进看涨期权和看跌期权的总成本为1,476美元,行使价为7,000美元。假设比特币目前的价格为7,150美元,总成本则相当于当前比特币的20.5%,要实现盈利,价格需要在5月29日前涨幅或跌幅超过20.5%。



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